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Ed一站:毛利润率超过50%,整形外科机构易美尔想影响香港证交所。

“男人爱醉酒,女人爱美丽”。随着我国经济的快速发展,人均收入的不断提高,人们对美容的需求也在不断增加,医疗美容市场也在逐年扩大。自今年年初以来,医疗和美国股票一直在二级市场上市,许多医疗和美国概念股的股价在这一年翻了一番。8月3日,私人连锁医疗美容集团易美尔正式向香港证券交易所提交了上市文件,并计划在主板上市,海通国际作为唯一赞助商。IMER成立至今已有22年的历史,是中国民营医疗美容机构的领导团队。

根据frost Sullivan的数据,就2020年的医疗美容服务收入而言,该公司在中国北方所有私营医疗美容组织集团中排名第一,在中国所有私营医疗美容组织集团中排名第四。IMER自成立以来,接受了华平投资、开心资本、鼎晖投资、华泰证券等多家知名机构的投资。其中,2021年,CDH投资成为IMER的新投资者,老股东happy capital继续增加。公司的新客户呈现出良好的增长趋势,从2018年的38928家增长到2020年的44386家,复合年增长率为6.8%,公司提供的业务包括医疗美容非手术服务(主要包括注射美容诊疗和能量美容诊疗)、医疗美容手术服务(主要包括美容整形)。

根据业务部门,医疗美容非手术是公司的主要收入来源,约占2020年收入的73.9%。图1:IMER来源业务收入明细:IMER上市文件注射美容诊断和治疗是医疗美容和非手术治疗的主要收入来源,但能源美容医疗收入是整个业务增长率最大的收入,从2018年的1.03亿元增加到2020年的2.32亿元,在截至2021年3月31日的三个月内进一步增加到7600万元。总体而言,公司收入从2018年的6.61亿元增加到2020年的8.11亿元。

截至2021年3月31日的三个月内,公司收入为2.71亿元,同比增长119.38%。可以看出,近年来,公司整体收入呈现良好的增长态势,其中医疗美容非手术产品在市场上更受欢迎。细分来看,能源美容诊疗等医疗美容非手术服务是毛利率最高的两大业务,能源美容诊疗收入也是近年来增长最多的。图2:亿美尔业务毛利率图片来源:亿美尔的上市文件值得一提的是,尽管收入在增长,但公司的盈利能力非常差。2018年和2019年,公司年亏损分别达到1亿元和1.18亿元,2020年开始盈利0.08亿元,2021年第一季度进一步增加至1000万元,主要原因是公司销售和营销费用占总收入的比例逐年下降。

从2018年到2020年,这一比例分别为30.1%、29.7%和23.1%。总体而言,中国医疗美容服务市场是世界上发展最快的医疗美容服务市场之一。根据frost Sullivan的分析,中国医疗美容服务市场的渗透率预计将从2021年的2.4%进一步提高到2025年的5.3%,复合年增长率为22.9%。由此可见,中国的医疗美容服务市场依然广阔。作为行业领先企业,IMER有望从行业发展中受益。值得一提的是,今年以来,医疗美容概念引领了香港股市。

其中,福瑞医疗科技(01696.HK)年增长近7倍,完美医疗(01830.HK)年增长近2倍,医疗思维健康(02138.HK)年增长近1倍。医疗美容类股正受到资产的追捧,伊美尔的上市值得期待。作者:ed证券和期货免责声明:通过本文向您发布的材料中包含的所有观点、新闻、分析、报价或其他信息仅为一般市场评论,不构成投资建议,也不诱导或建议您购买或选择。